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易配资平台讲讲从巴菲特的两件糗事看价值投资的三个真相

2020-02-14 00:00:00财务杠杆
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易配资平台讲讲从巴菲特的两件糗事看价值投资的三个真相

  伯克希尔·哈萨维2020年会于5月5日在美国中部小城奥马哈举行,中金公司财富管理特派员小乔和4万2千多名价值投资朝圣者一同参加了这场大会。

  伯克希尔年会的特别之处是采用问答形式,仅有一股的投资者也可以提问。长达6个小时的问答中,巴菲特和芒格透露出其一贯的投资理念:只投资于有产出的资产,只对于自己真正理解其商业逻辑的企业下注,重视企业的护城河……

  置身会场,聆听大师教诲,小乔对巴菲特分享的两件尴尬糗事印象尤为深刻。对巴菲特始终推崇备至的价值投资,也有了更多的思考。

  糗事之一:不忍直视,巴菲特的第一次“炒股”经历

  这是巴菲特在问答环节开始前分享的故事,目的是为了帮助参会者理解该怎么样去思考投资这个问题。

  1942年3月,美国对日宣战约3个月后,美军在太平洋(601099.SH)海战中节节败退,美股也不断走低。巴菲特关注的City Service优先股,股价从1941年的84美元,跌到1942年初的55美元,再跌到3月份的不到40美元。

  11岁的巴菲特此时果断出手,在38美元买入了3支City Service优先股。这是后来的“奥马哈圣贤”人生中第一次购买股票。可惜,巴菲特出师不利,City Service股价继续下跌,一度跌至27美元。尽管“抄底抄到了半山腰”,但年轻的巴菲特不为所动。

  果然,这支股票在触及27美元的低位后不断上涨,直到公司在4年后以200美元的价格赎回。但可惜的是,巴菲特在股价涨到40美元时就卖掉了这支股票。

  巴菲特对此解释称,因为它曾跌到了27美元,所以自己才会在40美元的“高位”卖掉它。

  糗事之二:美国“药丸”,巴菲特会是个穷光蛋

  1952年,在向其未来的妻子(也是未来的前妻)求婚后,巴菲特未来的岳父把他叫过去,进行了一番谈话。

  岳父对巴菲特说,“我不希望你有什么压力,但我要告诉你,你的投资事业会失败的,我女儿以后会穷的连饭都没有吃的。这并不是你的错,因为民主党就要接管这个国家了。”

  巴菲特是在回答关于美国政治分裂的问题时,分享的这个故事。随着民粹运动、身份政治等的兴起和泛滥,以及特朗普总统入主白宫,很多美国人担心,美国处于前所未有的分裂局面。

  巴菲特以过来人的身份说道,“我一生中经历过无数次这样的时期,人们都觉得当下比以往任何时候都要分裂。尤其是当对立党派执掌政权时,很多人都不可救药的觉得这个国家就要完了。”

  “但尽管如此,从1952年至今,美国人均GDP仍然增长了6倍,每个美国人的生活水准也都优于100年前的世界首富约翰·洛克菲勒。”巴菲特说道。

  “人们常常倾向于美化历史,每个人都认为现在的政客比以前更恶劣,但这只是因为人们不知道以前的政客有多烂而已。”巴菲特的搭档、94岁的芒格补充到。

  价值投资的三个真相:长远视角,长期投资,一点点运气

  这两个故事,在小乔看来,巴菲特尝试告诉投资者关于价值投资的三个道理。

  第一,要有长远的视角。

  巴菲特在分享第一个故事时,还在会场大屏幕上分享了1942年3月时媒体对太平洋海战的“直播”:报纸头条上硕大的加粗标题一个接一个的提醒着美国人,日本人又打赢了一仗,又侵占了一岛。巴菲特说,尽管每一位美国人都坚信,美国一定能打赢这场战争,但投资者仍然“被眼前这一天、甚至眼前这一分钟的事情所干扰”,使美国股市的表现,被美军在海外战场的得失所左右。

  而巴菲特的岳父,显然也是“被眼前这一天、甚至眼前这一分钟的事情所干扰”,没能看清美国的基本面,没能看到美国的潜力,让自己对长远未来的判断,被短期的政策走向所左右,进而得出错误的结论并作出错误的判断。

  第二,要选择能够持续创造价值的资产。

  能够创造价值的资产,与不能创造价值的资产,二者有何区别呢?短期似乎没有多大区别,但长期来看,区别太大了。

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