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基金660004

基金660004概述A股的一种更有效的投资守则

2020-04-04基金660004
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基金660004概述A股的一种更有效的投资守则

资金追逐低估值高成长性个股


现在的市场它会追求两类资产,一类的话就像茅台、万科这样,它的成长性可能并不高,但是它的资产有可能被低估了,按照清算价值或者按照分红率来讲的话,它是比较确定性的有收益的资产,这类资产的话,现在是比较受追捧的;第二类就是具有高成长性的企业,因为现在是一个新兴+转轨的阶段,大部分的传统行业实际上是不挣钱的,大部分的资产是烂资产,所以是个比烂的时代。因此,如果在这样的一个时代里头有这种确定性的这种高成长性的企业,那么资金也会去追逐,所以这是未来这个震荡的这个分化的市场里头,资产核心会被买上去的两种机会。


我觉得在A股投资的话,首先要识相,就是A股供给扭曲的市场,这种矛盾短期内并不会被解决。我们既然在这样的一个,供给扭曲的市场里头做投资,或者说做投机,因此要熟练地把握游戏规则。A股最显著的特点,一是价格波动性非常大,二是有价值的投资品种,一旦被发觉,就会被资金蜂涌而入地争抢,导致短时间内出现高额溢价。所以怎么样把握稀缺的、被低估的时机,同时,在它被严重高估的时候,又能够卖出来。这就是基于价值投资的波段操做,这是我们A股投资人在现阶段,不得不接受的一种更有效的投资守则。


选股理念之一:要投资于超级繁荣的行业


我选股的理念叫“事对、人对 、价格对”。所谓事对,其核心就是买入那些未来5到10年,从需求的角度上是超级繁荣的行业,它的需求的总量是万亿级的市场,是能赚钱的大生意,而且这种需求不应该被宏观经济的短暂调整打乱,这样的行业是我们应该特别去着重研究和投入。


过去20年,我们经历过房地产、互联网、电信这样的超级繁荣的行业,而在未来10年—20年,中国无疑会经历新的超级繁荣。如果你踩住了这种超级繁荣行业的大风口,你的投资就已成功了一半。目前我们是在三个繁荣的行业上重点布局:一是科技,二是健康,三是文化。这三大方向上的龙头,都可以给我们投资人,获取很好的超额的回报。


实际上的话,在中国任何一个超级繁荣的、挣钱的行业,都会在很短的时间内,被无数的竞争对手蜂涌而入,会形成红海。因此,一开始拼的是眼光。但在中国往往拼到最后,不是那些一开始进来的。无论是房地产还是互联网,可以看到先烈往往死在沙滩上,最后拼的还是人。拼的是哪一个人,哪一个企业家,哪一个团队,他的执行力,他整一个把梦想变成现实的能力更强。


一个成功的卓越的企业家,他的个人的特质,都是有相近之处的。他们都有坚定的毅力,非常好的穿透性,前瞻性,战略的判断力,非常好的执行能力,而且做事非常拼,身体和精神系统又能支撑他这么拼。所以我们回头看,当年成功的王石,一个能够爬上8848米的人,这样的企业家并不多;像马云这样一个偏执的,去追求自己梦想的人也不多。所以这种企业家,当我们看到了以后,一定要特别地珍惜,一定要拼命地去追求。


投资五大维度:政策、经济等


《孙子兵法》里头有“道天地将法”五维的战前预判系统。一个阶段性的大顶和大底,也可以建立一个类似于“道天地将法”的五维的择时系统:


这个系统的第一个层面是政治与政策。投资者心中,对国家的政治,有没有更大的一个期盼,这很重要,比如说反腐、比如说中国梦、中华伟大复兴,这都是从政治上一个明确的表态,是一个提振全民信心的一个事,那么自然会导致一个牛市的契机。政策对股市的影响也非常重要。


第二个层面是宏观经济,宏观经济好,06年、07年都看黄金10年,这大牛市就来了;


第三是流动性,像09年、2015年上半年,都是一次流动性泛滥,流动性泛滥所导致的,股市一种快速的上涨。


第四是估值,即从估值的角度上来讲,这个公司确实是便宜,那么也构筑了一个牛市上涨的基础;


最后是投资人的情绪,以及技术分析。


到底能不能V型反转,还是继续下跌的压力呢?就是从五个方面你都可以找出来。


风控:本金亏10%时必须及时离场


“九毛铁率”是神农投资在创立的初期定下的。因为当时私募基金还不成熟,大部分人没有搞清楚。私募基金实际上给投资人管钱,是要追求绝对收益的,所以挣得多虽然是好,那最关键的话,不要给投资人亏损,这是做私募基金的,一个很重要的一个要点。所以我们在一开始就制定了,除非遇到去年那种系统性风险,卖都卖不掉的以外,那么一旦在本金损失10%的情况之下一定要剁出来,剁掉!重新构筑仓位,重新建立安全点去做投资,这样一种理念,它的核心就是你的风控一定要严、要够硬。


之后我们构筑了一个系列风控体系,这个体系主要包括:事前风控和事后风控。事前风控就是不要去做那些不确定、不舒服的事情,不好的企业。


首先是要选股,选带确定性的增长的,大风口的繁荣的行业上;第二是选人,选到有极强的这种企业精神,有这种把梦想实现的企业家身上;第三就要等待一个好的、合适的价格,把这个三项“事对、人对、价格对”,主动风控做好了,事前风控做好了以后,结合仓位,基本上就可以把风险,控制在一定的可控范围之内;


其次如果不出大篓子了,但是仍然有可能出现判断错误,仍有可能遇到系统性的风险,像去年股灾,被动性的事后止损,所以基本上个股而言的话,预期建仓下跌10%,是必须要剁掉的,然后制高点,下跌15%也是要剁掉的;再一个的话是我们组和总仓位。刚才说了,如果自你的本金下跌10%,也是要剁掉的,所以这个都是没有选择的,只要你能剁是必须要干的事情,这个被动性风控要硬这样一个原则。

  三是每天你都应当细阅相干的财经通讯,看看有通讯刊登了股票连续跌停的因没有?在通人情况下,股票连续跌停基本上都有重大的利空新闻。你也只有看到相干的财经通讯通讯出股票连续跌停的因后,才力对股票连续跌停有清楚的认得。

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